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1.5亿拿到的权益、2000万分销给竞对，世界杯最诡异赞助背后

世界杯历史上一个不同寻常的赞助案例浮出水面。在世界杯开赛两周后，FIFA的官方预测市场合作伙伴ADI Predictstreet（ADI）宣布与美国预测市场领域的知名公司Kalshi建立战略合作关系。

根据双方达成的协议，从淘汰赛阶段开始，ADI和Kalshi将以联合品牌的形式出现在比赛现场、电视转播以及线上平台。此外，他们还将共同推出一个世界杯预测专题网站，整合预测市场数据、赛事实时动态、原创内容以及互动球迷体验，旨在吸引更多用户参与，并推动预测市场业务在全球范围内的拓展。

双方还公布了长期的合作计划。Kalshi未来将协助ADI拓展其国际市场，双方还将进行基础设施整合。基于ADI Chain技术，他们将探索涉及稳定币、Web3产品以及面向全球市场的链上结算解决方案。ADI的首席执行官Dimitrios Psarrakis表示，此次合作的目标是构建一个覆盖体育、新闻、娱乐及各类现实事件的全球性生态系统。

此次合作的特别之处在于，ADI主动将其独有的世界杯官方预测市场权益开放给了竞争对手Kalshi，而Kalshi恰恰是该领域的头部公司。通常情况下，体育赛事赞助的核心原则之一是排他性，赞助商会利用这种独家优势来限制竞争对手。在世界杯这种顶级体育资产中，赞助权益尤为宝贵，这也是赞助权价格高昂的重要原因。然而，在此次事件中，情况却截然相反。

这一反常的合作背后，首先反映出ADI自身业务上面临的挑战。尽管作为顶级合作伙伴，ADI在赛场大屏、电视转播以及社交媒体上频繁露面，并签约了大量内容创作者，但并未带来预期的业务量。ADI在美国等多个国家尚未推出自有面向消费者的交易平台，因此正通过一系列战略合作来拓展用户渠道。此前，ADI已与体育零售巨头Fanatics合作推出“世界杯专区”，并与博彩交易所Matchbook、体育流媒体DAZN达成合作。

尽管如此，ADI的用户渗透率依然不高。在小组赛阶段，其部分比赛对应的平台总交易额甚至不足100美元，而同期其他平台的投注规模已达数千万美元。作为对比，根据美国银行的数据，Kalshi在美国受监管的预测市场中占据约90%的市场份额，并在世界杯开赛前两周创下了日交易量10亿美元的历史新高。

麦格理资本美国研究主管Chad Beynon评论称，此次合作更多体现了ADI对流动性的迫切需求，而非Kalshi对营销资源的需求。他指出，ADI拥有FIFA的独家赞助权益但缺乏用户基础和流动性，而Kalshi则流动性充足、增长强劲但缺乏FIFA官方身份，双方实现了资产互补。

这正是ADI在赛事初期面临的困境。据彭博社援引知情人士消息，ADI原本期望凭借博彩运营牌照和FIFA营销合作权益，能将其打造成与Kalshi同级别的平台。然而，赛事开始后，预期的交易热度并未出现。随着小组赛接近尾声，ADI开始寻求更成熟的合作伙伴，最初提出以约5000万美元的价格共享赛事曝光权益。

最终，ADI以更低的价格达成了交易。据彭博社报道，ADI斥资1.5亿美元获得的FIFA世界杯顶级赞助商身份，最终仅以2000万美元的价格将淘汰赛阶段的联合品牌曝光权益出售给了Kalshi。此前，据体育商业媒体FOS报道，Kalshi和另一预测市场平台Polymarket曾参与该官方合作的竞标，但因1.5亿美元的报价过高且权益仅限于单届世界杯而放弃。

在价格上的让步，反映出ADI更深层次的需求。从长期来看，双方合作的核心动力是ADI需要建立流动性基础、扩大用户规模，并借助Kalshi的行业影响力，克服其平台在吸引足球用户方面的初创困境。简而言之，ADI亟需预测市场和区块链两条业务线上的活跃用户。

事实上，FIFA选择ADI作为顶级合作伙伴本身就出人意料。今年4月2日，FIFA宣布ADI成为其官方预测市场合作伙伴，这是世界杯历史上首次设立此类职位。

然而，这笔合作从一开始就存在诸多疑点。ADI是一家来自阿布扎比的相对小众的预测市场平台，似乎是为本届世界杯量身打造。在宣布合作时，ADI平台尚未正式上线，仅从直布罗陀获得了一张博彩运营牌照。这意味着ADI理论上只能在该地区合法运营，而在美国等许多国家都受到地域限制。值得注意的是，直布罗陀因其对加密企业的友好政策而被誉为“区块链岩”，而ADI是当地首家获得预测市场牌照的公司。

CoinDesk负责加密与预测市场报道的Nikhilesh De对FOS表示，FIFA为一个尚未存在的产品的签署官方合作协议“实在太反常了”。在美国，预测市场受到商品期货交易委员会（CFTC）的监管，获得CFTC的批准通常需要数月时间。而ADI在宣布合作两个多月后，直到世界杯开赛前几天才正式推出自有平台。

ADI的底层技术架构也引发了质疑。其预测市场建立在ADI Chain公链之上，该公链计划于2025年12月上线，并宣称将为中东、亚洲、非洲的政府提供区块链基础设施服务。根据CoinMarketCap的数据，ADI Chain的原生代币市值排名第215位，日交易量仅为100万美元。目前，该代币的公开流通量极少，绝大部分由ADI Chain持有。加密记者David Canellis向FOS指出，这种代币架构近年来常被用于操纵币价，方便内部人士高位套现。

然而，对FIFA而言，这笔合作的深层意义在于深化与阿布扎比的财务联系。ADI的最终权益可追溯至阿布扎比。它是Finstreet的子公司，而Finstreet由阿布扎比王室旗下的国际控股公司（IHC）全资拥有。其搭建的ADI Chain由非营利组织ADI基金会运营，该基金会由同样隶属于IHC的天狼星国际控股创立。IHC的董事长Sheikh Tahnoon bin Zayed al Nahyan身兼阿联酋总统之弟、国家安全顾问，并掌管着该国最大的主权财富基金，同时控制着一个规模超过1.3万亿美元、横跨人工智能、金融等多个领域的商业帝国。

此前，阿布扎比已五次主办世俱杯，其中三次在因凡蒂诺任期内。2025年末，因凡蒂诺还与迪拜体育理事会达成合作，宣布双方将从2026年起推出新的年度足球颁奖典礼。此外，FIFA与海湾国家的合作也日益紧密，卡塔尔主办了2022年世界杯，沙特为去年的扩军世俱杯注资10亿美元，并将主办2034年男足世界杯。卡塔尔航空和沙特阿美也都是FIFA的顶级官方赞助商。

莱斯大学贝克公共政策研究所中东问题研究员Kristian Coates Ulrichsen向FOS表示，因凡蒂诺发现海湾国家领导人是“非常愿意合作的伙伴”，这显然也契合他“将FIFA运营的方方面面尽数变现”的个人诉求。他认为，对因凡蒂诺而言，ADI可能是进入阿联酋和阿布扎比市场的“敲门砖”，该地区拥有巨大的资本和投资机会，是FIFA尚未充分挖掘的资源。

这一罕见案例的背后，伴随着整个预测市场行业在本届世界杯中的集中爆发。Kalshi的增长尤为显著，根据Dune Analytics的数据，Kalshi 6月的名义交易量超过310亿美元，环比增长超过70%。与此同时，据CNBC报道，Polymarket的国际交易所也创下了108亿美元的单月交易量历史新高，扭转了此前两个月的下滑趋势。就连6月新上线的行业新秀Rothera，据美国银行数据，其上线首月交易额便达到20亿美元，占据美国预测市场7%的份额。

币安研究院的报告显示，截至6月下旬，2026年世界杯相关预测市场的累计交易量已突破54亿美元，使本届赛事成为预测市场行业有史以来规模最大的活动。基于当前的用户渗透趋势，币安研究院预测，体育类预测市场的年交易量将从2026年的约2480亿美元，增长至2030年的5540亿至9230亿美元区间，中性预测为7390亿美元。

预测市场的爆发并非偶然。除了世界杯扩军带来的赛事增量外，其交易机制与传统体育博彩的本质差异是关键推手。传统体育博彩是典型的庄家模式，而预测市场则是用户之间互为对手方持仓，投注结果仅支持“是/否”两种，合约价格随市场需求实时波动，用户还可随时修改或平仓。

成本结构也是推动用户普及的关键因素。传统体育博彩的抽水率约为10%，而预测市场的手续费仅约1%。这种成本差异在多轮交易中会被持续放大。低手续费和高可及性吸引了新老用户，并且许多预测市场基于链上运行，能够触达传统博彩基础设施覆盖不足的新兴市场地区。

然而，预测市场与体育博彩、金融产品之间的界限并非清晰分明。随着预测市场热潮的蔓延，各国监管机构的态度出现分化。部分国家将其归类为博彩，而另一些国家则认为应归属证券或衍生品范畴。

过去几周，西班牙、印度尼西亚、印度相继加入封禁行列。在此之前，欧盟多数国家及亚洲大部分地区已出台措施，屏蔽Kalshi和Polymarket的访问。巴西也在今年4月关停了包括Kalshi在内的27家预测平台。在中国，预测市场同样面临严格的监管。上海曼昆律师事务所的邓小宇和李浩指出，预测市场平台虽然以“预测市场”命名，但完全符合赌博的三个要素：投入资金、依赖偶然性结果、存在财物输赢。

在美国，至少18个州已依据本地赌博法规限制或封禁Kalshi和Polymarket。其中，明尼苏达州已立法，宣布自2026年8月1日起运营预测市场将构成州级重罪；密歇根、内华达、马萨诸塞三州已获得法院禁令来限制Kalshi的运营。

但在美国联邦层面，CFTC对预测市场持扶持态度，将其划定为金融衍生品而非博彩，并纳入衍生品监管框架。公民银行博彩行业股票研究董事总经理Jordan Bender解释称，目前美国有62%的人口可以接触合法体育博彩，而预测市场找到了一个监管漏洞：它们可以在联邦层面推出“体育事件合约”，从而绕开各州法律和监管限制。

行业分析师评价，这套现代化的预测市场业态是在特朗普第二届任期后才真正成型。特朗普曾公开表态支持预测市场企业，其执政团队正着手修订联邦层面的监管规则，试图推翻压制该行业发展的政策条款。特朗普旗下的社交媒体Truth Social也已宣布了自研预测市场业务的计划。

监管与行业扩张的博弈仍在继续。世界杯已证明该赛道能够承接机构级资金，但赛事落幕后的行业走向将是真正的考验。

市场合规风控公司Solidus Labs首席执行官Asaf Meir向CNBC表示：“世界杯是一场规模空前的压力测试。平台的安全性是否达标？成熟度是否足够？世界杯为预测市场带来了史上最辉煌的时刻，而行业必须证明，这并非昙花一现。”